3天蒸发超200亿元,捞金市场为何难以撑

2023/9/21 来源：不详

文｜林泽玲

编辑｜顾彦

过去一周，有着“牙科茅台”之称的通策医疗，成为了A股市场的焦点。

第三季度财报公布前后，通策医疗在10月14-18日期间的连续3个交易日股价大跌，市值蒸发超过亿元。

公司董事长吕建明也在雪球上与提出质疑的网友展开激烈互动。10月17日，吕建明先后发了7篇帖子和网友“互怼”，面对将通策医疗称为“杀猪盘”的网友，吕建明甚至说出“他们买我们的股票是我们的耻辱”等言论，引发市场热议。

对此，通策医疗董秘办10月18日回应称：“这也是交流，不回复也是可以的。这个就是仁者见仁，大家都有话语权的，看你怎么理解。”目前在雪球平台上，已经无法搜索到认证为通策医疗董事长的“Jimmylui”账号。

尽管上市公司高管下场怼人并非新鲜事，但联系到公司并不理想的三季度业绩，不禁让市场疑虑——通策医疗的发展是否面临瓶颈，才让董事长如此“慌乱”？

对于此次股价波动，业界推测，主要是第三季度业绩增速不及预期叠加种植牙集采的影响所致。

值得注意的是，今年以来，通策医疗股价已经在2月和7月出现过两次较大的波动。截至10月20日收盘，通策医疗股价较今年最高点的.99元已经接近腰斩。

图源：东方财富网

业绩波动背后，通策医疗发展是否真的面临困局？

三季报是“导火索”？

三季度业绩不及预期，被认为是通策医疗此次股价跳水的直接诱因。

财报显示，通策医疗年前三季度营收为21.36亿元，同比增加44.16%；归母净利润6.20亿元，同比增加55.09%。

从整体数据来看，业绩还算亮眼。但拆开看单季度数据，三季度表现差强人意。

年前三季度，通策医疗的营收分别为6.31亿元、6.86亿元和8.19亿元，同比增速分别为.59%、23.14%和12.44%；归母净利润分别为1.64亿元、1.86亿元和2.69亿元，对应增速分别为.95%、13.27%和5.88%。

从以往的数据来看，除了年受疫情影响营收下滑严重之外，通策医疗多数年份的营收增速都在20%之上。而今年以来营收和净利润增速连续下降，三季度净利润更是首次出现个位数，这是否意味着通策医疗持续14年的高增长即将结束？

10月15日，通策医疗发布了股票交易异常波动公告，指出三季度业绩表现不佳的原因。

按照通策医疗的解释，三季度营收增速和净利润增速放缓主要有两个方面原因，其一是年一季度受新冠疫情影响，客户就诊需求在二三季度释放，导致年三季度单季度同比基数较高；其二是年9月市场就种植牙集采等事项大范围讨论，客户种植需求有观望、推迟就诊现象。

不过，市场对此似乎并不买单。在14日、15日两个跌停之后，通策医疗的股价在18日继续飘绿，当日跌幅为4.71%。

值得注意的是，在三季度有大批机构投资者撤离通策医疗。

东方财富网数据显示，截至年9月30日，持有通策医疗的基金仅剩4只，共持有.48万股；而在上一季度末，共有只基金持有公司.85万股。

其中，“公募一哥”张坤担任基金经理的易方达优质精选混合型基金、易方达蓝筹精选混合型基金，在上季度末还分别持有通策医疗万股、万股。到了这季度末，两只基金已不在机构投资者行列。

不过，在不少机构减持、撤离的同时，也有基金笃定通策医疗的增长潜力。如“医药女神”葛兰的中欧医疗健康混合型证券投资基金增持至.4万股，占比4.45%。

业绩增速不佳、机构集体出逃，种植牙集采对通策医疗的影响如此严重？资金用脚投票背后，口腔医疗市场的未来是否还值得期待？

种植牙集采影响几何

种植牙集采之风缘起于今年3月“两会”期间的一份提案。全国人大代表、肥东县总工会兼职副主席李小莉针对“看牙贵、牙科暴利”现象，建议将种植牙费用纳入医保报销范围，引发热议。

在我国，牙科医疗费用过高一直是困扰民生的难题。如李小莉所说，“医院，平均一颗种植牙治疗费用大约在-00元不等。如果种全口牙，相当于在县城买套房”，这也是为什么该提案一经提出就得到了舆论的广泛响应。

浙江省宁波市是种植牙集采的第一个践行者。

8月22日，浙江省宁波市医保局约谈5家种植牙供应商，并在24日发布了一份《关于进一步明确医保历年账户支付种植牙项目的方案》，向社会公开征求意见。根据该意见征求稿，宁波医保局拟建立一个种植牙品牌目录，纳入目录内的品牌，可以通过医保历年账户支付。

宁波市医保局的这一举动，让市场看到了牙科耗材在未来陆续被纳入集采范畴的可能性。此消息出来之后，作为行业龙头的通策医疗，股价在8月23日-9月3日期间10个交易日内下跌近20%。

9月22日，国家医保局就全国人大代表李小莉提出的“种植牙纳入医保”建议做出了答复。

图源：国家医保局